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深圳家电网科技实业股份有限公司主办券商推荐报告

※发布时间:2021-7-7 16:52:02   ※发布作者:habao   ※出自何处: 

  财通证券股份有限公司 关于推荐深圳家电网科技实业股份有限公司股票 在全国中小企业股份转让系统挂牌的推荐报告 根据全国中小企业股份转让系统有限责任公司(以下简称“全国中小股份转让系统公司”)发布的《全国中小企业股份转让系统业务规则(试行)》(以下简称“《业务规则》”),深圳家电网科技实业股份有限公司(以下简称“家电网”或“公司”)就其股票在全国中小企业股份转让系统挂牌事宜经过股东大会审议通过。 根据全国中小企业股份转让系统有限责任公司发布的《全国中小企业股份转让系统主办券商推荐业务(试行)》(以下简称《推荐业务》)、《全国中小企业股份转让系统主办券商尽职调查工作(试行)》(以下简称《尽职调查》),财通证券对家电网主要业务、财务状况、公司治理和合规等事项进行了尽职调查,对家电网本次申请股票在全国中小企业股份转让系统挂牌出具本报告。 一、尽职调查情况 财通证券推荐家电网在全国中小企业股份转让系统挂牌项目小组(以下简称“项目小组”)根据《尽职调查》的要求,对家电网进行了尽职调查,了解的主要事项包括:公司基本情况、产品及业务、历史沿革、性、关联交易、同业竞争、规范运作、财务状况、持续经营、发展前景及其他重大事项等。 项目小组与家电网董事长、总经理、财务负责人、董事会秘书及部分董事、监事、员工进行了交谈;查阅了公司章程、股东大会、董事会、监事会(以下简称“三会”)会议记录、公司各项规章制度、会计凭证、会计账簿、审计报告、工商行政管理部门年度检验文件、纳税申报表及纳税凭证等;了解了公司的生产经营状况、内控制度、规范运作情况和未来发展计划。通过上述尽职调查,项目小组出具了《财通证券股份有限公司关于深圳家电网科技实业股份有限公司股票在全国中小企业股份转让系统挂牌之尽职调查报告》。 二、公司符合《业务规则》的挂牌条件 (一)依法设立且存续满两年 公司的前身为深圳市家电网科技实业有限公司,于2004年2月6日经深圳市市场监督管理局核准登记。经2015年6月26日家电网有限股东会审议通过,公司以截至2015年5月31日经审计的净资产折合公司股份整体变更为股份有限公司。2015年7月26日,亚太(集团)会计师事务所(特殊普通合伙)深圳分所对公司整体变更出具了亚会深验字[2015]039号《验资报告》。 2015年8月11日,公司在深圳市工商行政管理局办理了变更登记手续,并取得了统一社会信用代码为“91F”的《营业执照》。 家电网最近两年内主营业务、实际控制人、高级管理人员未发生重大变化,整体变更为股份有限公司符合相关法律法规的,经营业绩可自有限公司成立之日起连续计算。 因此,家电网符合“依法设立且存续满两年”的条件。 (二)业务明确,具有持续经营能力 公司的主营业务是通过运营公司自主研发的电商网络平台,以B2C、O2O等模式进行家电商品的销售及售后服务。 公司业务在报告期内有持续的营运记录,2013年、2014年和2015年1-8月,公司主营业务收入分别为37,544.26万元、42,837.07万元、31,229.45万元,并经亚太(集团)会计师事务所(特殊普通合伙)出具标准无保留意见的《审计报告》。公司自设立以来主营业务及服务没有发生重大变化,公司未来发展目标与发展战略明确,发展计划具体可行。 因此,家电网符合“业务明确,具有持续经营能力”的条件。 (三)公司治理机制健全,规范经营 公司设立以来,股东大会、董事会、监事会制度逐步建立健全,目前公司已建立了比较科学和规范的结构。公司严格按照《公司法》的要求,制定了《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《总经理工作细则》、《关联交易管理制度》等内部规章制度,建立了股东大会、董事会和监事会,构建起适合自身发展的组织结构。 公司及其控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员依法开展经营活动,经营行为、合规,最近24个月内不存在重大违法违规行为。因此,家电网符合“公司治理机制健全,规范经营”的条件。 (四)股权明晰,股票发行和转让行为合规 公司股权明晰,权属分明,真实确定,合规,不存在委托持股、信托持股、工会持股等情形,股东之间不存在股权纠纷。有限公司整体变更为股份公司履行了相关程序,并经会计师事务所验证,历次变更均办理了工商变更登记手续,合规。 因此,家电网符合“股权明晰,股票发行和转让行为合规”的条件。 (五)主办券商推荐并持续督导 财通证券与家电网签订了《推荐挂牌并持续督导协议》。财通证券根据相关业务规则要求,完成了家电网尽职调查和内核程序,认为家电网符合《业务规则》的挂牌条件。财通证券将根据相关推荐家电网股票在全国中小企业股份转让系统挂牌,并在其挂牌后按关对其进行持续督导。 因此,家电网符合“主办券商推荐并持续督导”的条件。 三、内核程序及内核意见 财通证券推荐挂牌项目内核小组(以下简称“内核小组”)对家电网拟申请格式股票在全国中小企业股份转让系统挂牌的申请文件进行了认线日召开了内核会议。参加内核会议的内核为孔万斌、王舒、秦迅阳、吴江英、吴景霞、柳、赵焱7人,其中吴景霞为律师、秦迅阳为注册会计师、柳为行业专家。上述内核不存在近三年内有违法、违规记录的情形;不存在担任项目小组的情形;不存在持有家电网股份,或在家电网任职以及其他可能影响其履行职能的情形。 根据《推荐业务》对内核机构审核的要求,内核经过审核讨论,对家电网股票在全国中小企业股份转让系统挂牌出具如下审核意见: 1、项目小组已按照《尽职调查》的要求对家电网进行了尽职调查,项目小组中的注册会计师、律师、行业分析师已就尽职调查中涉及的财务会计事项、 法律事项、业务技术等事项出具了尽职调查报告。 2、家电网已按《全国中小企业股份转让系统公开转让说明书内容与格式(试行)》的要求制作了《公开转让说明书》,拟披露的信息符合相关要求;3、家电网依法设立且存续满两年;公司业务明确,具有持续经营能力;公司治理机制健全,规范经营;公司股权明晰,股票发行和转让行为合规;公司已与财通证券签订了《推荐挂牌并持续督导协议书》。家电网符合《业务规则》所的挂牌条件。 内核会议就是否推荐家电网股票在全国中小企业股份转让系统挂牌进行了表决,表决结果为:有条件同意票7票、反对票0票,同意财通证券推荐家电网股票在全国中小企业股份转让系统挂牌。 四、推荐意见 根据项目小组对家电网的尽职调查情况及内核情况,财通证券认为家电网符合《业务规则》所的股票在全国中小企业股份转让系统挂牌条件,因此,同意推荐深圳家电网科技实业股份有限公司股票在全国中小企业股份转让系统挂牌。 五、提醒投资者注意事项 (一)市场同质化风险 报告期内,公司无论在企业规模、市场占有率还是网络平台建设上相比京东等大型家电电商企业仍然存在不小的差距,家电电商行业中虽然有部分企业在主营品类、经营方式上自身的专业特色,但家电电商企业之间的差异性仍然在不断缩小。公司在经营品类上,将重点放在“服务性家电”,突出“服务”,但就互联网零售而言,与其他大型家电电商企业存在同质化,而这种同质化经营模式加剧了市场风险。综上所述,公司未来可能会面临行业同质化的市场风险。 (二)资金与技术风险 公司的战略发展目标是成为提供销售、配送、安装、维修、保养、二手回收及交易、再生资源回收利用等全产业链服务的家电电商企业,目前公司仍然处在 发展期与转型期,由于电商企业在发展阶段需要投入大量的人力、物力和资金,一方面公司未来面临持续的资金需求;另一方面,电子信息技术不断进步以及客户对服务体验的更高要求,需要公司不断进行研发创新,改进自身的产品服务,跟进市场的步伐。如果公司未来不能获得持续的资金和提高相匹配的技术水平,可能会对公司的未来发展造成比较严重的影响。 (三)专业人才流失的风险 作为“服务性家电”提供商,公司的快速成长很大程度上取决于能够准确判断技术发展趋势及迅速应对市场变化,因此公司对高水平的电子商务人才、互联网技术运用与开发专业人才、营销人才、管理人才等有较大需求。随着市场竞争的加剧,国内相关行业对上述人才的需求也日趋增加。如果公司的高素质专业人才流失严重,可能会削弱公司目前的竞争优势。 (四)市场相对集中风险 报告期公司收入绝大部分归属于华南地区。公司处于完全竞争的市场中,如果未来华南地区市场增长空间有限,且公司在华南地区以外业务拓展受阻,将会对公司未来业绩成长性带来不利影响。 (五)供应链风险 目前阶段,公司所售家电商品主要来源于家电生产商和渠道商,这使得公司对供应商存在一定的依赖性,如果公司重要的供应商发生变动,将会对公司正常经营造成不利影响。此外,公司营业收入主要来源于家电商品销售,如果供应商提供的产品和价格竞争力不强,那么公司将在市场竞争中处于不利地位。 (六)联盟店管控风险 深圳家电网在管理体制上,采取“区域垂直,全国连锁”的“总分+联盟”体制,在全国布局分站,拓展联盟店,公司对联盟店销售本公司产品的价格、铺货区域等主要方面进行规范。联盟商在业务上遵守公司的营运规则,但人、财、物皆于公司,经营计划也根据其业务目标和风险偏好自主确定。由于联盟店直接面对消费者,其服务质量直接关乎公司品牌形象,若部分联盟周公解梦梦见洗头店的经营活动有悖于公司的品牌经营旨,将对公司的品牌形象和未来发展造成不利影响。 (七)市场竞争风险 在互联网电商领域,京东、苏宁云商、淘宝等大型综合电商,在经营规模、市场占有率、用户流量及品牌知名度等方面存在巨大的优势,这些方面都是公司所不能比拟的。由于互联网行业一般存在较强的网络规模经济效应,规模较大的企业具有明显的竞争优势,甚至出现“赢家通吃”的竞争格局。公司存在来自其他规模较大竞争对手的竞争风险。 (八)应收账款规模较大风险 由于公司特殊的商业模式和授信结算方式,公司存在数额较大的应收账款。 2015年1-8月、2014 年末、2013 年末,公司应收账款账面价值分别为 11,125.93 万元、6,388.51 万元、8,736.98 万元,占总资产的比例分别为43.75%、28.73%、 56.59%,占流动资产的比例分别为50.74%、34.00%、57.90%,占比均较高。目前公司应收账款质量较好,客户信誉度较高,发生坏账的概率较低。但随着公司经营规模的进一步扩大和客户数量的上升,应收账款余额可能会进一步扩大,若应收账款不能按期收回,将会对公司的现金流、资金周转和生产经营活动产生不利影响。

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