从最初领导家电的研发，到手表、收音机、自行车、缝纫机“四大件”产生，再到洗衣机、冰箱、彩电、空调成为家用电器的代表，中国家电行业在新中国成立后不断迭代。经过70年的发展，我国的家电行业在时代变迁之中发生了翻天覆地的变化。a型血人的性格
时间的指针拨到21世纪初，彼时，中国家电已在大活中得到普及，家电产业进入差异化阶段，产品线延伸至小家电等细分领域。2006年，小熊电器成立于被称为“中国家电之都”的佛山顺德。至今，小熊电器已步入第十三个年头，从最初的酸奶机制造商，到如今销售额突破20亿元，它成功在红海市场拼出了一席之地。
2019年8月，小熊电器成功在深交所上市，市值目前逾90亿元。作为一个“年轻”的品牌，小熊电器如何实现从无到有，并在一众企业中脱颖而出？为此，《国际金融报》记者采访到了小熊电器的创始人、董事长李一峰，听他讲述公司一走来的发展历程。
疫情之下，家电业打击，以格力电器、美的集团为首的家电龙头股价表现疲弱。据Wind，从2020年初至今，格力股价累计下跌17%，美的下挫13%。
然而，互联网小家电代表企业——小熊电器却表现不俗，2020年以来股价累计上涨33%，如果从2月4日（节后开市第二天）算起至今，累计上涨超过70%，远远跑赢大盘和行业龙头。
4月13日，小熊电器公布2020年一季度预告“成绩单”，大超市场预期，当天股价随即来了一个涨停，之后4个交易日又累计上涨超过10%，包括今日上涨3.88%。
据公司公告，一季度营收大致同比增长17%，然而归母净利润为8978.24万元—10661.66万元，同比增长60-90%。
一季度营收增速17%，较过往2年的30%下滑不少，说明新冠疫情对于小熊仍然是有影响的，但比大家电要好太多。
公司主营酸奶机、电动打蛋器、电热饭盒、加湿器、蒸蛋器等为主的小家电，物流相对方便快捷、免安装，受到新冠疫情冲击相对有限。据奥维云网全渠道推总数据显示，2020年Q1小家电整体实现零售额114.9亿元，受疫情影响同比下滑23.7%，但显著优于白电45%的降幅水平。
此外，疫情期间人们都呆在家，线下商铺关门，线上渠道对于家电销售的贡献率进一步提升（2019H1便已超过41%），也当然有利于小家电消费。而小熊主营产品线%，具备较强的互联网基因。
据第三方平台月度数据显示，2020年一季度小熊于阿里系、京东平台销售额分别增长38.36%、36.17%，公司线上渠道增速表现亮眼。
第一，受新型冠状病毒肺炎疫情影响，公司推广费滞后投放，销售费用率同比下降；说白了，就是该花的钱没有花出去，反而增厚了业绩。
此外，小熊原材料成本下行，也是带动毛利率提升的一个原因。据DCE塑料价格显示，自2019年下半年以来塑料价格呈持续下行态势，2020Q1均价同比下滑20.52%。
此前，小熊于2月24日晚间发布2019年全年业绩预告，第二日股价仍然涨停，并在此后一段不错的涨势。据公告，2019年营收26.91亿元，同比增长31.92%，归母净利润为2.6亿元，同比增长40%。
小熊电器，创立于2006年，相比于传统小家电领域的巨头——美的、九阳、苏泊尔要晚得多。后三者浸淫行业多年，建立了产品、渠道等多方面的优势。
根据奥维云网的数据显示，2019年小家电产品电饭煲、电压力锅、豆浆机、料理机、榨汁机、电水壶传统品类的top3市场份额合计几乎是在90%以上。
小熊创造了早餐小家电这样的全新品类，例如酸奶机、煮蛋器以及早餐一体机这样的产品，再拓展至母婴护理、西式烘培、家居个护等产品线款以上的产品对外销售，产品覆盖婴幼儿、青年、中老年人群，主体还是青少年为主。
据2018年数据，小熊电器厨房小家电占比85.39%，生活小家电占比14.45%,其他小家电占比0.16%。
并且，小熊选择线上为主线下为辅的销售渠道布局。2018年，小熊线%，线%。其中，线上又分为线上经销、电商平台、和线上直销，线%。
线上布局，小熊算是选择对了，因为这是顺势而为。据2019年上半年中国家电市场报告，线上渠道对于家电销售的贡献率提升至40%以上，同比提升7.5%。
下面，简单梳理小熊电器的财务表现。2019年前三季度，小熊电器毛利率为35.29%，比2018年末提升2.78%。该数据与九阳股份大致相当，要高于苏泊尔、美的。
净利率方面，前三季度为9.74%，相比2018年也有小幅提升，与三者大致相当，均在10%以下。
再看综合经营水平评价指标——ROE（净资产收益率），2019年为28.81%，比2018年大幅下滑21.74%，主要源于权益乘数、资产周转率大幅下降。
截止三季度末，小熊账上现金为6.52亿元，没有短期、长期借款，并且应收账款和应收票据共计为0.92亿元，而应付账款和应付票据共计4.85亿元。总体来看，产业链话语权相对以往有所增强，且偿债能力相对还是不错的。
现金流表中，2019年前三季度为1.08亿元，要低于1.68亿元的净利润水平。不过，但过往3年（2016-2018年），前者净流入要远大于净利润。
总体而言，小熊电器的财务表现还是不错的，但未来竞争中，仍然面临较大的风险，比如因为行业门槛较低，产品核心技术不强，容易被竞争对手模仿；其次新产品更新迭代快，消费者对于新产品的需求可能低于预期或不被满足，业绩增速或将遭受拖累。
新冠疫情爆发，对于绝大多数行业或多或少都有冲击，家电行业是重灾区之一，虽然小家电影响相对小一些，但仍然面临，多重下行压力。在大多行业哀鸿遍野之下，小熊电器利润能够在Q1增加这么多，不免引起资金的追捧，进而出现估值泡沫。
现在的小熊，大概率不是一个好价格。并且，在今年宏观大背景，业绩高增速有下行风险，或许并没有现在股价表现的那么乐观。
回望公司成长史，李一峰表示，除了自身的内功，小熊电器的发展更离不开时代的托举。“我们赶上了供给侧结构性和消费升级的时代，创意小家电产品得以有更广阔的市场和发展空间；我们赶上了电商红利的时代，创意小家电产品得以更快更广地流通，并且借助网购大数据，我们可以科学挖掘用户需求，有针对性地优化和研发产品。”他如是对记者感叹。
1970年，李一峰出生于广东梅县。从工业大学电器专业毕业后，李一峰去了家电公司做生产技术员。很快，他被另一家家电企业聘请，先后担任了工程师、品质部经理、副总经理，这份工作，李一峰一干就是近十年。期间，他还成功拿到了四川大学MBA学位，而正是这段学习经历，让李一峰日后萌生了创业的想法。
2006年，李一峰辞去总经理职位，与几位志同道合的好友拿出55万元作为注册资金，在广东省佛山市成立了小熊电器。
至于是什么契机促使他开始自主创业，李一峰对《国际金融报》记者坦言，“选择创业是因为在上一家公司我已经走完了一个完整的职业周期，当时来看，已经碰触到天花板了。所以，（我）不是看准了某个商业机会，而是因为职业生涯遇到了瓶颈才选择走出去。”
那么，当时的市场如何？彼时，家电行业已是一片红海，格局基本已定，但李一峰却在细分市场看到了商机，这跟他多年来从事家电行业积累经验和对行业的观察不无关系。创业之初，公司便将目光瞄准了小家电领域。
随着经济不断发展，国民人均可支配收入不断提高，物质生活水平的提升成为了小家电增长的内在驱动力。另外，伴随互联网成长起来的80后成为主要消费群体，年轻一代追求时尚、注重个性与品质，新兴的小家电迎合了他们的需求与生活方式。
“我们当时刚好利用互联网进行推广，面向的是80年代偏年轻的人群。那时也是电商兴起的时候，接触电商的人群当时还是‘非主流人群’。这个时候，我们慢慢到市场已经发生了变化，消费人群在发生变化，商业模式也在发生变化。”李一峰说道。
作为公司成立后推出的首款产品，团队思前想后，最终决定选择酸奶机——这个在当时还比较小众，并不是很热门的产品。李一峰告诉记者，“选择从酸奶机切入市场，主要还是基于当时的客观条件。（我们）资金量比较少，本身又是做研发的，所以，当我们看到酸奶机这个品类才刚兴起，年轻人也比较关注，就选择它作为我们的第一个品类。”
公司刚成立时，由于资金有限，团队最开始在广州租了一个房间办公。此外，由于当时酸奶机还属于新鲜的产品，少有工厂愿意接单。无奈之下，公司只好在自己的办公区域完成了第一批酸奶机的生产。
随后，公司陆陆续续接到小批订单、慢慢切入市场，而微波炉巨头格兰仕的出现给公司业务带来了转机。格兰仕向公司下了10万台的酸奶机订单，作为礼品使用。意料之外，这次合作也推广了小熊电器的品牌，为其进入人们的日常生活奠定了基础。
回头来看，公司当时无疑选择了一条正确的道。凭借着酸奶机，小熊电器成功叩开了小家电市场的大门，在一众电器巨头手中抢下一块“蛋糕”。
小熊电器成立之初恰逢国内电商兴起，其十多年的发展同样也了电商的发展径。作为较早“拥抱”电商的企业，公司牢牢地把握了电商的“东风”，这也是助力其在市场上站稳脚跟的关键因素之一。
中国电商始于上世纪90年代，21世纪初，B2B等业务带动电商高速发展，代表性的有阿里巴巴、京东等企业的诞生和成长。但在2008年之前，大部分企业其实对线上销售还是持观望态度。而这个时候，刚创业不久的李一峰准确地“嗅到”了电商将全面传统销售模式的气息，他随即做出了一个“大胆”的举动。
2008年，小熊电器决定与淘宝合作，并提出了“网络授权分销”的线上电商销售模式，对公司指定的经销商实行“线上授权”，让大量的淘宝店主来销售公司产品。李一峰在接受《国际金融报》记者采访时表示，“拥抱”电商，一是因为酸奶机的线上推广和销售给公司带来了惊喜，二是小家电产品跟电商有一个天然的契合性和匹配性，当然年轻人群在电商平台的活跃度也是一个很重要的指标。
“另外，我们也积极正面地跟淘宝建立了战略合作关系，合作的第一步就是建立品牌认知。那个时候公司真正进入了电商渠道，进行品牌推广和品类拓展，定下了小熊发展史中很重要的几个关键点。”李一峰补充道。
进入电商平台前，小熊电器主要是靠线下渠道进行产品销售，此外也有礼品渠道。之后，公司线上市场需求迅速扩大，销售份额大幅提升。根据公开披露的数据，2007年，公司全年业绩实现2000万元，到2008年翻了一倍，2009年再度翻倍，达到了8000万元，到2018年线亿元。
此外，网购大数据也对小熊电器品类的扩展起到了非常重要的参考作用，通过这些真实的用户数据和需求的挖掘，公司产品得以又快又准地响应市场；线上经销授权的模式，也推动了小熊品牌知名度的提高。
随着2011年支付宝拿到第一张支付牌照，移动支付的普及带动城镇网络零售进入黄金增长期，2011年网购规模实现70%的增长，2010年-2016年间网购市场的复合年均增长率约为47.2%。
据网经社发布的《2018年度中国电子商务市场数据监测报告》显示，2018年中国电子商务交易规模为32.55万亿元，同比增长13.5%，其中，国内网络零售市场交易规模超9万亿元，B2B交易额22.5万亿元，生活服务电商交易额1.49万亿元。
2011年后，电商的飞速发展吸引了越来越多的零售企业加入到这场互联网“狂欢”之中。如今“大浪淘沙”后，小熊电器在激烈的市场竞争中依然保持强劲增长。记者问及背后的原因，李一峰总结道，“当时很多电商运营企业在爆发式增长，我们在那个时候还是自己做研发制造，慢慢建自己的工厂。有的企业过度抓电商机会而没有进行工厂建设，没有构建自己的研发能力，红利一过就容易遇到瓶颈。所以，小熊十多年来的增长比较有序，这跟我们的逻辑是有关系的。”
除了商业模式和电商因素，李一峰认为深度的产品运营也是推动公司发展的重要原因。近年来，公司以品类为维度构建了相对的运营体，从产品的用户挖掘、产品策略、研发、产品体验，进行深度运营。每个品类都构建了专业化的工厂，提供精细化管理和精益制造。组织架构的改变创新得以支撑公司多品类的运营模式。
时至今日，公司已形成了“创意小家电+互联网”的模式，同时收入仍在快速增长。根据披露数据，2018年，小熊电器实现营业收入20.41亿元，是2016年的两倍，净利润为1.85亿元，营收净利同步快速增长。
其中，公司的产品主要通过线上经销、电商平台入仓和线上直销等方式，在天猫商城、京东商城、唯品会、苏宁易购、拼多多等多个电商平台进行销售。2016年-2018年，公司线亿元，分别占公司总收入的91.6%、91.93%、90.41%。
从数据上看出，线上销售给公司贡献了绝对的收入，但同时是否会给公司带来销售渠道单一的风险？李一峰向《国际金融报》记者解释道，公司也有铺设线下渠道，并不只是做线上，一开始做品牌还是按照传统渠道做的，只是因为企业当时还小、线下渠道没有形成一定的沉淀。公司线下渠道每年也在增长，只是线上渠道发展更快，最后会形成差距。
对于公司渠道的构建，李一峰表示，未来公司也会强调重视线下渠道，借助已有的资源，把线上资源沉下去支持线下的发展，但这要看契机。
“现在电商已经进入了成熟稳定期，原有的对线下的冲击已经完成了，换句话说，线下渠道也是在重构的阶段，我们认为线下渠道已经有明显的变革迹象和变革的可能性，这对于公司来说也是机会。同时，我们可以看到渠道融合的趋势越来越明显，没有像之前线上线下分隔得那么清晰，慢慢地，渠道也变成了集团化。所以，我们跟其他平台的合作也不仅仅局限在线上。可能未来整个零售的业态会重新整合，呈现出来的还上线下之分，但背后的运营已经整合了。”李一峰说道。
经过多年来的发展，公司已拥有了一支经验丰富的运营团队，在品牌推广、营销策划、仓储物流、售后服务等方面具备出色的开拓创新能力，不断巩固线上渠道优势；通过网购数据，公司可以对客户进行人群属性、生活方式和产品属性偏好等度的分析，有效指导新品研发、产品推广和改进，推出消费者喜爱的产品。
此外，公司也更加重视优化品牌形象，从品牌标志、品牌IP等进行规范优化，并融入市场推广活动及产品外观设计之中，给消费者留下可爱、体贴和温馨的品牌形象，进一步提升品牌辨识度。小熊电器同样高度重视产品技术的研发工作，截至2019年7月，公司已获得486项专利，同时作为主要起草单位制定多项家电行业联盟标准。近年来，公司以及旗下产品获得了“中国工业设计十佳创新型企业”、“中国设计红星”、“普拉格”等国内知名项。
但在李一峰看来，小熊电器目前取得的“还谈不上成功”。“对于公司来说，接下来面临的挑战是很大的。小熊采取的是差异化策略，这种差异化策略解决了小熊的问题，未来如何跟别人进行真正的抗衡竞争，进行真正的较量，我们还需要再沉淀。”他这样跟记者解释道。
谈到未来的发展规划，李一峰表示，未来小熊电器将做实业型品牌，以“四力”（产品力、制造力、渠道力、品牌力）创新驱动企业发展，用产品和品牌构筑企业护城河，巩固自己的核心竞争力。
另外，公司也将通过研发中心建设、三大智能工厂建设，提高企业信息化程度，提升企业的核心竞争力和卓越运营能力。
在提升产品力方面，公司将投入3000多万元建设小熊电器研发中心；在提升制造力方面，团队总计划投入10亿元的三大智能化工厂目前已经在建设中；在提升渠道力方面，经过多年的发展，小熊电器已建立较为完整的线上电商营销网络，未来将在巩固现有目标客户的基础上，继续提高现有营销效率，加强线下营销网络的覆盖面；在提升品牌力方面，小熊电器会触达更多用户，同时通过完善会员体系、客服体系、增值服务体系优化用户的品牌体验。
疫情之下，家电业打击，以格力电器、美的集团为首的家电龙头股价表现疲弱。据Wind，从2020年初至今，格力股价累计下跌17%，美的下挫13%。
然而，互联网小家电代表企业——小熊电器却表现不俗，2020年以来股价累计上涨33%，如果从2月4日（节后开市第二天）算起至今，累计上涨超过70%，远远跑赢大盘和行业龙头。
4月13日，小熊电器公布2020年一季度预告“成绩单”，大超市场预期，当天股价随即来了一个涨停，之后4个交易日又累计上涨超过10%，包括今日上涨3.88%。
据公司公告，一季度营收大致同比增长17%，然而归母净利润为8978.24万元—10661.66万元，同比增长60-90%。
一季度营收增速17%，较过往2年的30%下滑不少，说明新冠疫情对于小熊仍然是有影响的，但比大家电要好太多。
公司主营酸奶机、电动打蛋器、电热饭盒、加湿器、蒸蛋器等为主的小家电，物流相对方便快捷、免安装，受到新冠疫情冲击相对有限。据奥维云网全渠道推总数据显示，2020年Q1小家电整体实现零售额114.9亿元，受疫情影响同比下滑23.7%，但显著优于白电45%的降幅水平。
此外，疫情期间人们都呆在家，线下商铺关门，线上渠道对于家电销售的贡献率进一步提升（2019H1便已超过41%），也当然有利于小家电消费。而小熊主营产品线%，具备较强的互联网基因。
据第三方平台月度数据显示，2020年一季度小熊于阿里系、京东平台销售额分别增长38.36%、36.17%，公司线上渠道增速表现亮眼。
第一，受新型冠状病毒肺炎疫情影响，公司推广费滞后投放，销售费用率同比下降；说白了，就是该花的钱没有花出去，反而增厚了业绩。
此外，小熊原材料成本下行，也是带动毛利率提升的一个原因。据DCE塑料价格显示，自2019年下半年以来塑料价格呈持续下行态势，2020Q1均价同比下滑20.52%。
此前，小熊于2月24日晚间发布2019年全年业绩预告，第二日股价仍然涨停，并在此后一段不错的涨势。据公告，2019年营收26.91亿元，同比增长31.92%，归母净利润为2.6亿元，同比增长40%。
小熊电器，创立于2006年，相比于传统小家电领域的巨头——美的、九阳、苏泊尔要晚得多。后三者浸淫行业多年，建立了产品、渠道等多方面的优势。
根据奥维云网的数据显示，2019年小家电产品电饭煲、电压力锅、豆浆机、料理机、榨汁机、电水壶传统品类的top3市场份额合计几乎是在90%以上。
小熊创造了早餐小家电这样的全新品类，例如酸奶机、煮蛋器以及早餐一体机这样的产品，再拓展至母婴护理、西式烘培、家居个护等产品线款以上的产品对外销售，产品覆盖婴幼儿、青年、中老年人群，主体还是青少年为主。
据2018年数据，小熊电器厨房小家电占比85.39%，生活小家电占比14.45%,其他小家电占比0.16%。
并且，小熊选择线上为主线下为辅的销售渠道布局。2018年，小熊线%，线%。其中，线上又分为线上经销、电商平台、和线上直销，线%。
线上布局，小熊算是选择对了，因为这是顺势而为。据2019年上半年中国家电市场报告，线上渠道对于家电销售的贡献率提升至40%以上，同比提升7.5%。
下面，简单梳理小熊电器的财务表现。2019年前三季度，小熊电器毛利率为35.29%，比2018年末提升2.78%。该数据与九阳股份大致相当，要高于苏泊尔、美的。
净利率方面，前三季度为9.74%，相比2018年也有小幅提升，与三者大致相当，均在10%以下。
再看综合经营水平评价指标——ROE（净资产收益率），2019年为28.81%，比2018年大幅下滑21.74%，主要源于权益乘数、资产周转率大幅下降。
截止三季度末，小熊账上现金为6.52亿元，没有短期、长期借款，并且应收账款和应收票据共计为0.92亿元，而应付账款和应付票据共计4.85亿元。总体来看，产业链话语权相对以往有所增强，且偿债能力相对还是不错的。
现金流表中，2019年前三季度为1.08亿元，要低于1.68亿元的净利润水平。不过，但过往3年（2016-2018年），前者净流入要远大于净利润。
总体而言，小熊电器的财务表现还是不错的，但未来竞争中，仍然面临较大的风险，比如因为行业门槛较低，产品核心技术不强，容易被竞争对手模仿；其次新产品更新迭代快，消费者对于新产品的需求可能低于预期或不被满足，业绩增速或将遭受拖累。
新冠疫情爆发，对于绝大多数行业或多或少都有冲击，家电行业是重灾区之一，虽然小家电影响相对小一些，但仍然面临，多重下行压力。在大多行业哀鸿遍野之下，小熊电器利润能够在Q1增加这么多，不免引起资金的追捧，进而出现估值泡沫。
现在的小熊，大概率不是一个好价格。并且，在今年宏观大背景，业绩高增速有下行风险，或许并没有现在股价表现的那么乐观。
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