上周家电指数在大盘调整中再次体现出较强的防御优势,在年报及一季度逐步披露后,家电板块龙头公司价值重估基本兑现,我们看到一季报部分上市公司并没有超出预期甚至略低于预期,但是基于行业增长的稳定,并且我们基于过去两个月的演总结,目前阶段机构持有家电企业的资金属性来看,股价表现相对稳定,抱团取暖情绪强烈。目前市场基于“漂亮50”将投资风格追回到企业价值和稳定收入业绩增速,虽然目前部分家电公司PEG水平已经处于历史高位,但是价值蓝筹的溢价仍存在,目前来看,估值贡献高于盈利增速贡献。从行业比较角度看,家电在17年H1依然具备确定性溢价,相较其他版块具备较高增长稳定性,以及在不确定的行情中具备较高的安全性。但是主业增长不稳定的公司目前并不具备较强的安全边际,在Q2可能会出现较大分化。上周家电指数在大盘调整中再次体现出较强的防御优势,在年报及一季度逐步披露后,家电板块龙头公司价值重估基本兑现,我们看到一季报部分上市公司并没有超出预期甚至略低于预期,但是基于行业增长的稳定,并且我们基于过去两个月的演总结,目前阶段机构持有家电企业的资金属性来看,股价表现相对稳定,抱团取暖情绪强烈。目前市场基于“漂亮50”将投资风格追回到企业价值和稳定收入业绩增速,虽然目前部分家电公司PEG水平已经处于历史高位,但是价值蓝筹的溢价仍存在,目前来看,估值贡献高于盈利增速贡献。从行业比较角度看,家电在17年H1依然具备确定性溢价,相较其他版块具备较高增长稳定性,以及在不确定的行情中具备较高的安全性。但是主业增长不稳定的公司目前并不具备较强的安全边际,在Q2可能会出现较大分化。
本周家电指数上涨1.35%,同期沪深300指数下跌1.66%,上证综指下跌1.64%,家电板块跑输沪深300指数3.01个百分点。
大受铜库存充裕影响,铜价格铜价继续承压并预计维持震荡。本周铜价收于5,540.50美元/吨,较年初上涨1.08%;本周铝价收于1917.00美元/吨,较年初上涨13.63%。
五一家电促销数据:冰箱:产品结构升级和高端产品渗透现象明显;洗衣机:滚筒产品零售额份额接近80%;厨电:4.29-5.01三天,老板线下市场份额增长最为明显,零售额份额比平峰时段净增7.1%,市场前十品牌集中度达到90.5%;小家电:IH加热电饭煲销额渗透率为75%彩电方面,线上线下销量下滑,外资品牌市占率持续提高。
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