自2015年6月12日，沪指从5178点，一向下跌至上周五（8月3日）的2740点，令投资者亏损惨重的同时，上市公司的员工持股亦大比例浮亏。
然而，更惊悚的是，近1个月内，竟连续3家上市公司的员工持股计划接二连三“爆仓”，员工们的数十亿资金“血本无归”。
今年暴跌近70%的金龙机电（SZ：300032），7月31日公告，“成长1号”员工持股计划已被长城证券强制平仓。
6月22日，智慧松德(SZ:300173)公告，员工持股计划的受托人兴业国际信托，将所持438万股全部减持。
6月29日，康盛股份(SZ:002418)公告，因股价持续下跌，员工持股计划不断触及止损线日管理人将员工持股计划全部股票卖出。
值得一提的是，上述公司的员工持股均损失惨重。如智慧松德员工持股成交均价为16.41元/股，而被强平时其股价仅6元左右。
员工持股计划，摇身一变为“信托计划”，而作为一种“信托计划”，通常会给员工持股计划采取了“加杠杆”的做法：
Wind数据显示，近一年以来70家宣布完成了员工持股计划的上市公司中，有51家在公告中明确表示，已经完成的员工持股计划为带杠杆操作，杠杆比例通常在1:2-1:3之间。
Wind数据显示，截至2018年8月3日，今年以来已经有103家上市公司发布了员工持股计划，多达67%的员工持股计划均处于浮亏状态。
据悉，今年仅上半年就有17家终止了员工持股计划。而2017年全年才有21家公司选择终止该类计划。
沪在逼近2700点的同时，创新低的个股数量亦不断增加，据wind数据显示，8月3日多达331只个股再度创出2018年新低。
截止8月3日，2018年A股3534只个股的下跌中位数已超24%，刘硕打关昕意味着A股有50%（1767只）的个股年度跌幅已经超过24%。
面对极低的赚钱效应、流动性紧张的A股，如果上市公司的员工持股计划是带杠杆的，且股价于2018年持续大跌，而大股东又无力补仓的话，员工持股计划被强平的可能性极大。
参考*ST凯迪、智慧松德、康盛股份、金龙机电发布“员工持股被强平”公告前一周，因持股计划被抛售，遭成股价再度雪崩式下跌。
其中，康盛股份公告员工持股“爆仓”的前一周跌幅最大，达34.8%，而金龙机电公告的前2个交易日，遭受2个放量跌停。
笔者通过Wind数据库统计出，于2015-2018年期间，推出的员工持股计划，且现在仍然正常存续。
时期，绝大部分员工持股计划诞生之初，便带着杠杆，其中不乏杠杆比例高于1:2.5倍的，从其中筛选出，目前浮亏比例前20只个股。
从表中可以看出，带杠杆、亏损幅度前20只的员工持股计划亏损比例均超过50%，其中，开尔新材(SZ:300234)甚至超过70%。
2018年7月10日，富春股份(SZ:300299)公告，为提振投资者信心，控股股东以自有资金替换2016年员工持股计划中1亿元优先级资金；
2018年6月21日，九鼎新材(SZ:002201)公告，实控人顾清波拟全额收购浦东发展银行上海分行持有的集合资金信托优先份额。
但，如果大股东“自身难保”，无力补仓的话，员工持股计划被强平的可能性极大。譬如，刚刚爆仓的金龙机电，大股东自身债务危机，面临破产的窘境，员工持股计划最终无奈“爆仓”。
据不完全统计，6月19日以来，有32家上市公司发布拟推出员工持股计划，资金规模超过60亿元。
不过，经历了上一轮狂热而惨烈的员工持股计划后，上市公司及员工看待员工持股计划日趋，近期披露的员工持股计划，结构化、杠杆计划寥寥。
此外，6月19日以来，多家上市公司终止员工持股计划，在资管新规等监管政策和市场融资难度加大的下，高杠杆的员工持股计划获利模式或难以为继。
如果你发现自己要去了解基本面很困难，不妨关注我们提供给你的火箭研报小程序，帮助你提高对上市公司的精选和甄别。